Первая церковь, построенная на городской площади в 1654 г., была деревянной. После большого пожара на ее месте «при содействии Великих Государей» «усердием граждан» была воздвигнута каменная церковь во имя Всемилостиваго Спаса с приделом в честь св. Пророка Божия Илии. При возведении храма было использовано железо, оставшееся после недавнего строительства Кремля. Церковь Спаса на Торгу представляет собой бесстолпный пятиглавый храм на подклете, его фасады украшают резные белокаменные пояса и узорчатые наличники. По композиции, пропорциям и декору церковь близка другим храмам Ростовского кремля, но отличается стройностью и легкостью силуэта. В середине 19 в. с запада храма была сооружен придел с жильем для священнослужителей. Дважды к западной части галереи пристраивалась колокольня, остатки которой воспринимаются сейчас как западное крыльцо, а на ее углу стоит небольшая шатровая звонница. В 1830 г. вокруг церкви был сооружен каменный классицистический Гостиный двор, с которым она составляет ансамбль и по сей день. В советское время церковь Спаса на Торгу перестала функционировать, однако, была взята под госохрану, что спасло ее от перестроек и переделок. В помещениях храма размещались склады и библиотека. В 2000-е гг. на средства Всемирного фонда спасения исторических памятников на церкви началось проведение серьезных реставрационных работ. В ходе них было восстановлено многоскатное покрытие четверика, образующее по три щипца-фронтона над каждым фасадом.